Joe Roshkovsky

北風グループは、不動産業界において新たな貸し付け機会を見出しています。同社はマンハッタンに拠点を置く不動産の私募エクイティファンドや債務ファンドマネージャーであり、今年1月に既に約3億ドルの商業不動産ローンを発行しました。これは、2023年と比較して約2倍のボリュームです。もし同様のペースが続けば、北風グループは今年に15年間近く続いている同社の最高記録となる、15億ドルから20億ドルのローンを提供する見込みです。 既存の不動産ローンが主に短期的な財政支援を必要とする商業ビルに焦点を当て、北風グループは今後もその活動を拡大する予定です。特にオフィス、マルチファミリー、その他の商業不動産セクターでデフォルトが予想され、多額の債務が途中解消となることで、北風グループはビジネスの機会を見出しています。同社の主なローンの対象物は、借り手が新たな資本を投入することで債務を支える「キャッシュイン」ローンです。比率に基づくと、これが同社ローンの90%を占めています。 2021年と2022年には短期金利がほぼゼロだったため、実質利子率が浮動しているローンの割合は60%以上にも上ったと、不動産投資会社のコーエン＆スティアーズが推計しています。しかし、コーエン＆スティアーズのプライベート不動産グループの責任者であるジェームズ・コール氏によれば、現在の融資環境は、それらのローンが発行された当時とは全く異なっているとのことです。 北風グループは最近、ニューヨークとニュージャージーを結ぶ駅からわずか5分の距離にある、新しい29階建てのマルチファミリープロジェクト「622サミットアベニュー」に7000万ドルのローンを提供しました。これは同社の主な関心事であり、主にニューヨーク市およびその他の主要都市圏で、交通ハブに近いマルチファミリーやコンドミニアム建物に対して1〜3年間の浮動金利ローンを提供しています。 エリアサフ氏は、「私たちは銀行のローンよりも通常2〜3%高い金利で提供していますが、ほとんどの銀行は控えめな姿勢を取っています」と語りました。また、北風グループは他の多くの貸金業者から敬遠されているオフィスビルにも選択的にローンを提供しています。エリアサフ氏は、「オフィスに対する否定的な見方はあまりにも極端化している。適切な取引は存在する」と述べています。 北風グループが提供するすべてのローンは現在順調に運営されており、エリアサフ氏によれば、まだ1つの資産についても差し押さえることはありません。 主要トピックと記事内の情報に基づいたFAQセクション： Q1: 北風グループはどのような企業ですか？ A1: 北風グループはマンハッタンを拠点とする不動産の私募エクイティファンドや債務ファンドマネージャーです。 Q2: 北風グループはこれまでにどのようなローンを提供してきましたか？ A2: 北風グループは今年1月に約3億ドルの商業不動産ローンを提供しました。 Q3: 北風グループは今後どのような活動を展開する予定ですか？ A3: 北風グループは既存の不動産ローンに焦点を当て、特にオフィス、マルチファミリー、その他の商業不動産セクターで活動を拡大する予定です。 Q4: 北風グループの主なローンの対象物は何ですか？ A4: 北風グループの主なローンの対象物は、「キャッシュイン」ローンであり、借り手が新たな資本を投入することで債務を支えます。 Q5: 短期金利が低い現在の融資環境について教えてください。 A5: 短期金利が低いため、実質利子率が浮動しているローンの割合は60%以上に上ると推計されています。 Q6: 北風グループはどのような物件に対してローンを提供していますか？ A6:…

アメリカ、アジア、ヨーロッパの銀行からの深刻な損失が、アメリカ商業不動産市場の弱さに対する懸念を再燃させています。低い入居率と高い金利による圧力がかかっているこのセクターに関連するローンについて、地域の米国の貸付銀行であるニューヨーク・コミュニティ・バンクは大きな損失を被ったことを明らかにしました。 その一方で、日本の青空銀行とドイツ銀行も、米国の不動産市場への関与から生じるリスクについて警戒を表明しました。これらの損失は、パンデミック以降オフィスで働く人々が減少し、借り入れコストが高騰しているという米国商業不動産市場の二つの問題によって引き起こされました。 Capital Economicsの副チーフ・不動産エコノミストであるKiran Raichuraは、「ローンの延長が終了するにつれて、今年中に悲惨な状況が増加することを予想しています。多くの借り手は、新たな資金を出資するか、資産を貸し手に返却するか、ソフトな市場に売却することを余儀なくされるでしょう。」と述べています。 ニューヨーク・コミュニティ・バンクは、財務上の危機が発生したときにSignature Bankを買収したことで株価が急騰したものの、今回の発表でたった2つの不動産ローンにおいて1億8500万ドルの損失を出し、潜在的なローン損失をカバーするために5億ドル以上を積み立てました。 この事実は投資家たちを驚かせ、ニューヨーク・コミュニティ・バンクの株価はほぼ40%下落し、Signatureの買収以来の利益を吹き飛ばしました。その圧力は木曜日にも続き、株価はさらに11%下落しました。 ニューヨーク・コミュニティ・バンクの不調により、シリコンバレー銀行や他の中小銀行の崩壊以来まだ完全に回復していない地方銀行株にも影響が出ました。 地方銀行に対する懸念は、市場の混乱が起こった際に利益をもたらす避難所ベットとして知られる国債の急上昇につながりました。10年債の利回りは、米国の成長がどのように制約されるかについて心配するトレーダーたちの間で1か月ぶりの最低水準である3.82%まで下がりました。 マククエリーの金融市場エコノミストであるThierry Wizmanは、「今日の国債の急上昇は、地方銀行への懸念に関係しています。」と述べています。また、ウィズマンは国債の上昇は連邦準備制度（FRB）からの対応策の期待にも関連しているかもしれないと指摘しています。「銀行のバランスシートの問題に直面したとき、FRBは流動性プログラムを作成する傾向があります。これらのプログラムは、FRBの信用を担保とするため、国債の使用を好むため、国債に入札を行います。」と彼は述べました。 銀行のアナリストは、ニューヨーク・コミュニティ・バンクの不振はその銀行に特有の要因によるものであり（特にSignature買収後の規制監視の分類の上昇）、しかし不動産に対する懸念を再確認させるものだと警告しています。バンク・オブ・アメリカのアナリストは、「商業不動産オフィスへの関与による損失の増加は、業界全体で目の当たりにする継続的な信用の正常化を思い起こさせます。」と述べたノートを書いています。 ニューヨークでのこの落ち込みの影響は、青空銀行の株価にも及びました。青空銀行は、海外不動産ローンへの関与による通期の損失予測、そして米国オフィス市場が安定するのに最大2年かかる可能性について警告し、株価は20%以上下落しました。 一方、ドイツ銀行も、米国商業不動産に関連するローンの損失引当金を前年の2600万ユーロから1億2300万ユーロに増額しました。不動産に関する懸念は米国に限られているわけではありません。スイスのユリウス・バーウは、危機に直面したオーストリアの不動産グループSignaに対する書き消しにより、利益が50%以上減少しました。この損失は、最高経営責任者フィリップ・リッケンバッハァーの退任をもたらしました。 ニュース記事閲覧結果からの追加情報：「2008年以来の銀行業界にとって最悪の年 | FT Film」 以下は、この記事に基づいて作成したFAQセクションです。また、記事内で使用されている主な用語または専門用語の定義も提供します（注意：リンクはこのメッセージではクリックできませんが、実際のコンテンツではリンクとして機能します）。 FAQ Q1: この記事はどのような内容ですか？ A1: この記事では、アメリカ商業不動産市場における懸念が再燃していることを伝えています。主にニューヨーク・コミュニティ・バンクが大きな損失を被ったことや、他の銀行も関連するリスクに警戒を表明していることが述べられています。 Q2: なぜ商業不動産市場に懸念があるのですか？ A2: 商業不動産市場は、低い入居率や高い金利の圧力にさらされており、それに関連するローンにリスクがあると考えられています。 Q3:…

Regional U.S. banking stocks experienced a significant decline on Thursday following the unexpected quarterly loss announced by New York Community Bancorp (NYCB). This latest development has ignited fears of potential…

A recent insider transaction at Ares Commercial Real Estate Corporation has caught the attention of investors. The Chief Executive Officer, Bryan Donohoe, sold shares in the company worth US$195k at…

As we enter the new year, the commercial real estate industry is navigating through various challenges and opportunities that will shape its future. Despite the lingering effects of economic uncertainty,…

ワクチン接種の拡大にもかかわらず、新型コロナウイルスの大流行による景気後退の影響が広がりを見せています。ビジネスを営む人々にとって、その財務事情や資金調達は特に厳しくなっています。特に、商業不動産市場においては、資金調達の困難が深刻化しています。 新型コロナウイルスの流行のピーク時に借りられた借入金の返済に苦しむ借手が増えているため、商業不動産市場における亀裂はオフィスからアパートまで広がっています。バンコ・サンタンデール（Banco Santander SA）がまとめたプレ-データによると、Arbor Realty Trust Inc.などの貸し手にとっては悪いニュースとなるかもしれません。この貸し手は、浮動金利ローンを商業不動産CLO（貸付担保証券）にまとめることに特化しており、それはパンデミックの際に人気を博した資金調達戦略です。Arbor RealtyのCLOに含まれる借入金のうち、予定の返済がなされなかった割合は、第4四半期に倍増しました。データによると、Arbor Realtyの債務不履行率は2023年12月時点で16.5%でした。これは、広範な商業不動産CLO市場の水準の約2.5倍です。 バンコ・サンタンデールのシニア固定-income strategistであるメリー・ベス・フィッシャーは先月の報告で、「商業不動産CLO市場では、担保の運用状況が2023年を通じて悪化し、強調と滞納率が急激に上昇しました」と述べています。彼女はまた、この傾向が2024年の中頃まで続くとの見通しを示しています。 バーファロ・リアルティ（Arbor Realty）の最高財務責任者であるポール・エレーニオ氏は、同社が現在は静期間にあたるため、2月中旬に年末の決算結果を発表する準備をしている旨を述べています。「投資家の皆様には、過去数四半期にわたって一貫性と透明性のあるメッセージを発信してきたことを認識しているので、パブリックステートメントと市場ガイダンスについては心地よく感じています。私たちは年末の決算発表を公開することを楽しみにしています」とエレーニオ氏は述べました。 アパート建築の資金調達業者は、浮動金利ローンをしばしば提供するため、金融政策の急激な引き締めを受けて困惑しています。この場合、貸し手は最終的に借り手が債務不履行すると打撃を受けます。なぜなら、彼らはCLOの株式担保のエクイティ部分を提供し、安全なトランチを売却する一方で、最初に損失を被るからです。このようにして、商業不動産に関する懸念が再び浮上しています。 実際、ニューヨーク・コミュニティ・バンコープ（New York Community Bancorp）や日本の青空銀行（Aozora Bank Ltd.）は、不良債権化する商業不動産ローンに対処するためにさらなる資金を捻出せざるを得なかったという報告がありました。金利の上昇は、一般的には物件価値の低下につながり、投資家が損失を被ることになります。このことは、債券価格が上昇すれば同様に債券価格が下落するようなものです。 パンデミックの混乱に対応して連邦準備制度が迅速に対応した結果、金利が急落したことで、アパートコンプレックスへの融資とそれらの融資をCLOに組み込むことが人気を博しました。ブルームバーグがまとめたデータによると、アパートビルを含む新しい商業不動産CLOにまとめられた融資金額は、2019年には190億ドルから2021年には450億ドルに増加しました。サンタンデールがまとめたデータによると、これらのビークル全体で延滞した返済を行なっていないローンの割合は2021年から2023年まで1-3%程度まで急低下しました。 しかし、借入金利が上昇し始めたとき、この傾向は終わりを告げました。新規供給の増加、収益成長の減速、経費の増加も苦境を助長しており、商業抵当証券のマルチファミリー債務不履行率はフィッチ・レーティングスの予測によれば今年1.3%に倍増する見込みです。 過去3年間に購入されたアパートビルのうち、200億ドル以上が潜在的な困難に直面していると、MSCI Real Assetsによる報告書で指摘されています。この数字は、最近取引のない建物も含む場合、3倍以上になります。 「最高値での購入を行った所有者は、その買収の根拠となる前向きな仮定が過大評価されたため、彼らの資産がサービサーの監視リストに登録されることになった可能性があります」と、この金融データプロバイダーは先月の報告書で述べました。 一方、ブラックストーン社（Blackstone Inc.）は、新たな問題が浮上する中でも、マルチファミリーアセットをさらに追加することを検討しています。「マルチファミリーには近期の逆風があるかもしれませんが、長期的には建設的な見方をしています」と同社の最高運営責任者、ジョナサン・グレイ氏は先月のアナリストとの通話で述べています。 ただし、資金調達費用の見通しが改善されているため、最近の数ヶ月間におけるアパートコンプレックス賃貸住宅の潜在的な困難は緩和されたようです。トレーダーたちは、連邦準備制度が今年最大6回利率を引き下げることを予想しており、これは大家にとって好材料です。 ユニオンデールに拠点を置くArbor…

イギリスの商業不動産市場は、抜群の回復力を示し、長期的な財務成長を追求する投資家にとって魅力的な道が広がっています。商業不動産投資の成功例として、有名な不動産投資会社であるフォレストナイトが挙げられます。市場のトレンドを敏感に捉え、健全な投資判断を下すフォレストナイトは、絶えず変化する商業不動産の世界で繁栄する能力を示してきました。商業不動産投資の世界に足を踏み入れるにあたり、フォレストナイトはこの市場が持つ有望なポテンシャルを証明しています。 商業不動産投資の魅力 商業不動産投資は、その独特な財務上の利点から、決して魅力を失うことはありません。魅力の一つは、安定したキャッシュフローの約束です。他の一部の投資とは異なり、商業物件はしばしば一定の家賃収入を生み出し、投資家に信頼性のある収入源を提供します。 さらに、商業不動産は相当の価値の上昇ポテンシャルを持っています。時間の経過とともに、物件の価値は通常上昇し、投資家に資本の増加の機会を提供します。フォレストナイトは、戦略的な買収と物件管理により、投資価値の成長を一貫して実現しています。 また、商業不動産はインフレに対する効果的なヘッジとなります。生活費が上昇するにつれて、家賃収入や物件価値も通常上昇し、投資家をインフレの浸食効果から守ります。フォレストナイトのアプローチはこれらの利点を最大限に生かし、商業不動産投資を魅力的な選択肢にしています。 さまざまな商業不動産の種類 商業不動産は多様な物件の種類を含んでおり、それぞれが独自の特性と投資のポテンシャルを持っています。フォレストナイトのポートフォリオは、この多様性を示しています。彼らはオフィススペースに投資し、長期の賃貸契約と安定した法人テナントから信頼性のある家賃収入を得ています。小売店舗は高い人の流れと強力なリターンの可能性を提供します。工業地域は倉庫と物流の需要の増加に対応し、利益の見込みがあります。 オフィス、小売、工業物件は、異なるリスクアペタイトとリターンの期待に応える独自の投資機会を提供します。これらの物件タイプへのフォレストナイトの成功は、異なるセグメントの独自の利点を最大限に活かす適応能力と専門知識を示しています。これらの物件タイプを理解することは、商業不動産市場でのポートフォリオの多様化とリターンの最大化を目指す投資家にとって重要です。 投資する前に考慮すべき重要な要素 商業不動産に進出する前に、いくつかの重要な要素を評価することが重要です。場所は家賃収入と物件価値の見込みを左右するため、重要な役割を果たします。フォレストナイトの投資戦略は、イギリスの商業の中心地を最重要視しており、成果を上げています。 物件評価も重要な考慮事項です。正確な評価は公正な価格で資産を取得することを保証し、フォレストナイトの健全な財務原則に合致しています。 商業不動産においては、貸借関係も重要な要素であり、キャッシュフローやリスク管理に影響を与えます。フォレストナイトのアプローチは、収益を最適化しリスクを最小限に抑えるために有利なリース条件の交渉を含んでいます。 さらに、マーケットのトレンドに対して敏感になることも重要です。フォレストナイトの成功は、変化する市場のダイナミクスを見極め、それに対応する能力に裏打ちされており、彼らの投資が利益をもたらし続けることを保証しています。これらの要素を理解し、投資戦略に組み込むことは、商業不動産市場での成功にとって重要です。 リスクと課題 商業不動産投資は大きな利益をもたらす可能性がありますが、同時に内在的なリスクも伴います。市場の変動は物件価値に影響を与える可能性があり、テナントの問題（空室やリースの紛争など）はキャッシュフローを乱す可能性があります。さらに、規制の変化は物件管理や開発に影響を与える場合があります。 フォレストナイトは、慎重な戦略によってこれらのリスクを軽減しています。彼らはポートフォリオを分散させて市場の変動への露出を減らし、不確実な時期でも安定を確保しています。テナントとの関係は注意深く管理され、潜在的な問題に迅速に対処するための積極的な対策が講じられています。フォレストナイトはまた、規制の変化についての徹底的な理解を持ち続けており、それに応じてアプローチを調整して規制に適合しています。 同様のリスク管理戦術を採用することで、投資家は商業不動産の課題に対処しながらその潜在的なリターンを活かすことができます。リスクを理解し、それらにどのように対処するかを把握することは、このダイナミックな市場への成功にとって不可欠です。 商業不動産投資の始め方 商業不動産の世界に足を踏み入れる初心者投資家にとって、いくつかの重要なステップがあります。まずは徹底したデューデリジェンスを行い、潜在的な物件や市場について調査します。また、業界の専門家やメンターとネットワークを構築することも重要です。フォレストナイトのような不動産投資を専門とする企業からの専門家の助言を求めることも考慮してください。彼らのサービスは新しい投資家にとって貴重な洞察と機会を提供し、商業不動産市場での成功のための強固な基盤を築くことができます。 イギリスの商業不動産の将来 イギリスの商業不動産の将来は有望な展望を持っています。フォレストナイトのマーケット予測と戦略は、主要な立地、持続可能な開発、技術の統合など、新しいトレンドに着目しています。ビジネスが変化する働き方に適応するにつれて、柔軟なオフィススペースの需要が高まっています。また、電子商取引のブームにより、物流と倉庫業界も相当な成長ポテンシャルを示しています。これらのトレンドに合わせ、戦略的な投資を活用することで、イギリスの商業不動産市場は成長とイノベーションを続け、投資家に利益の見込みを提供しています。 よくある質問 Q: 商業不動産投資の魅力は何ですか？ A: 商業不動産投資の魅力は、安定したキャッシュフロー、資産価値の上昇ポテンシャル、インフレに対する効果的なヘッジなどです。 Q: 商業不動産にはどのような種類がありますか？ A: 商業不動産にはオフィス、小売店舗、工業物件などがあります。…