Interest Rates

新聞の記事によると、世界の利上げや空室率の上昇により、借り手と物件の価値に影響が出てきた商業不動産市場において、融資が滞納し始めています。この問題はアメリカや日本の銀行を既に直撃しており、今週はヨーロッパにも波及し、一般的な感染の恐れが高まりました。 最新の被害者はドイツのドイツ パンドブリーフバンク社（Deutsche Pfandbriefbank AG）であり、同社の債券はこのセクターへの露出に対する懸念から下落しました。同社は、先週水曜日に予定外の声明を発表し、不動産市場の持続的な弱さにより、備えを増やしたと述べています。 この問題は「金融危機以来の最大の不動産危機」と形容されています。世界中の建物の価値が下落する中で、債権を担保に融資を行った銀行や開発業者は、利上げによる影響で融資が滞納し始め、ますます備え金を増やしています。アメリカでは、パンデミック後の復職が遅く、劇的ではないため、オフィス市場では特に価値の破壊がひどくなっています。そして、そのフルインパクトはまだ完全には織り込まれていないとの予測もあります。 現在、銀行は顧客の負担になる商業不動産の損失について懸念しており、アメリカの財務長官ジャネット・イエレンも商業不動産の損失が所有者にストレスをかけると発言していますが、問題は管理可能だと述べています。カナダの銀行規制機関も、商業不動産ローンの損失はこの国の大手銀行にとって管理可能なリスクであると指摘しました。 今後の見通しについて、Green Streetのアナリストは、今年になって最大15％の追加減価償却が必要になる可能性があると述べています。彼らはノートで「評価価値はまだかなり高すぎる。これらの評価を根拠に意思決定をする銀行は、減価償却のリスクがより高い可能性があり、その結果として「努力」を強いられる可能性がある」と書いています。 ドイツの銀行の債券の急落は、警告のサインの最新の出来事です。モーディーズ・インベスターズ・サービスは、不動産の問題を指摘した後、ニューヨーク・コミュニティ・バンコープは格下げされ、15年ぶりの初の損失を計上した日本の青空銀行は、アメリカの商業物件への貸付における備え金のために損失を計上しました。 ドイツ銀行は、先週の業績報告で、昨年よりも4倍以上の商業不動産の損失備え金を計上したと述べ、資産価値の低下により、リフィナンスによるリスクがこの苦境のセクターにとって最大のリスクであると警告しました。一方、スイスのユリウス・ベア・グループは、倒産した不動産会社Signaへの巨額の融資を減価償却すると発表しました。これは個別の問題であるが、不動産についての広範な懸念を引き起こし、問題がどれだけ広がるかという点についても懸念が広がっています。 個別の機関への露出について、Quintet Private Bankの株式担当責任者であるマーク・デッカー氏は、「投資家は現在、個々の機関がどれだけ影響を受けているかについて非常に心配しています。一部の銀行は、この市場の問題により、広範囲なユニバーサル・バンクよりも影響を受けていると言えますが、現時点では彼らにとっては収益性の問題にすぎません。彼らは十分な資本を持っており、預金の取り返しの脅威には一般純粋銀行よりも少なくさらされています」と述べています。 ドイツ パンドブリーフバンク社（Deutsche PBB）の債券は火曜日に急落し、Morgan Stanleyはクライアントとの電話会議を開き、同社の上級債券を売却することを勧めました。2027年到着の債券は、この後5セント以上下落し、現在は約97で取引されています。一方、同行のAT1債券は、火曜日から水曜日にかけて14セント下落し、37で取引されています。 ドイツ パンドブリーフバンク社は、備え金を210-215百万ユーロ増やしたと発表しました。同社は「財務力により収益性を維持している」と述べています。PBBへの懸念は、商業不動産に関連する他の銀行にも広がっています。Aareal Bank AGの債券は、過去数日間で約11ポイント下落しています。 記事によると、世界の商業不動産市場は、利上げや空室率の上昇により影響を受け、銀行や開発業者に融資の滞納が増えているとされています。ドイツのドイツ パンドブリーフバンク社は債券の価値が下落し、備え金を増やす必要があると発表しました。この問題は「金融危機以来の最大の不動産危機」と形容されており、特にオフィス市場では価値の破壊がひどくなっています。 商業不動産の損失については、銀行や監督機関は懸念を抱いていますが、この問題は管理可能なリスクであるとされています。ただし、今後も追加の減価償却が必要となる可能性があるとの指摘もあります。 ドイツ銀行や他の銀行は、商業不動産市場の弱さにより損失備え金を増やし、リフィナンスのリスクが最も大きいと警告しています。また、個別の問題や個々の機関への影響について懸念が広がっています。 ドイツ パンドブリーフバンク社の債券は火曜日に急落し、上級債券の売却が勧められました。同行は備え金を増やすとともに、財務力により収益性を維持していると述べています。 この記事では、商業不動産市場の問題や銀行のリスクについて説明されています。 キーワードや専門用語の定義はありませんでした。…

米国の財務長官、ジャネット・イエレンは、現在の高金利環境における商業不動産セクターについて懸念を表明しましたが、「管理可能な状況」とも述べました。 下院金融サービス委員会での発言で、イエレンは、銀行の監督官が機関がこれらの状況を管理するために助けを求めていると述べました。また、金融安定監視会議（FSOC）も金融機関と州の規制当局を結集して、このセクターに焦点を当てていると付け加えました。 現在、金利は高い水準にあり、また、コロナウイルスパンデミックの後には労働パターンの変化にも取り組まなければならなくなりました。たとえば、より多くのオフィス労働者がリモートで働いています。 商業不動産ローンの満期が迫っている場合、イエレンは証言の中で「いくつかの都市では空室率が非常に高い状況で」「それによってこれらの物件の所有者に多くのストレスがかかる」と述べました。 しかし、「私はそれを管理可能だと信じていますが、この問題によってかなりストレスを感じている機関もあるかもしれません」とも述べました。銀行の監督官は、問題に直面している借り手との協力と管理に力を入れていると述べました。 たとえば、彼らは貸倒引当金が適切であること、流動性が十分であることを確保するために取り組んでいます。 FSOCの年次報告について証言することで、イエレンはまた、議会がステーブルコインの規制を可能にするための立法を成立させるべきだと強調しました。 ステーブルコインは、比較的固定価格を持つように設計された仮想通貨であり、通常は実世界の商品や通貨にペッグされています。「FSOCはすべての州に適用される連邦の規制最低ラインが存在することが重要だと考えています」とイエレンは述べました。 また、連邦の規制当局は「ステーブルコインの発行者がそのような資産の発行を禁止されるべきかどうかを決定する能力を持つべきです」とも付け加えました。 記事に基づいて、主要なトピックや情報に基づいたFAQセクションを提供します。 Q: ジャネット・イエレンは何について懸念を表明しましたか？ A: ジャネット・イエレンは現在の高金利環境における商業不動産セクターについて懸念を表明しています。 Q: 財務省の監督官は何を求めていますか？ A: 財務省の監督官は機関が商業不動産セクターを管理するために助けを求めています。 Q: 金融安定監視会議（FSOC）は何を行っているのですか？ A: 金融安定監視会議（FSOC）は金融機関と州の規制当局を結集して、商業不動産セクターに焦点を当てています。 Q: なぜ商業不動産セクターはストレスを感じているのですか？ A: 金利が高い水準にあり、労働パターンの変化（リモートワークの増加など）によって空室率が上昇しているため、商業不動産セクターはストレスを感じています。 Q: ステーブルコインとは何ですか？ A: ステーブルコインは、比較的固定価格を持つように設計された仮想通貨であり、通常は実世界の商品や通貨にペッグされています。…