While concerns regarding the impact of commercial real estate loans on Canadian banks persist, recent developments suggest that these concerns may be overblown. In a recent interview, Jerome Powell, the…
先週、アメリカと日本の銀行に影響を与えた米国の商業不動産市場の問題がヨーロッパに広がり、混乱が広がっている。 最新の被害者はドイツのドイツ・バンブリーフバンク（Deutsche Pfandbriefbank AG）で、同行の債券は不動産市場の弱さへの懸念から下落した。同行は水曜日に予定外の声明を発表し、「不動産市場の持続的な弱さ」により，ステータスを向上したと述べている。同行は現在の混乱を「金融危機以来の最大の不動産危機」と形容している。 世界中の住宅の価値が上昇したことで、不動産所有者や開発者に貸し出された債務については、利子上昇が価値を浸食させた後、不良債権化が始まっているため、貸出銀行は積み増しを行っている。火曜日、米国財務長官のジャネット・イエレンは、商業不動産の損失はオーナーに圧力をかける心配事だが、問題は管理可能だと述べた。 新型コロナウイルスの流行後の復興が遅く、限定的である米国のオフィス市場では、価値の減少が特に大きい。そして、その影響はまだ完全には価格に反映されていない可能性もあると予想する者もいる。Green Streetのアナリストは、今年にはさらなる減価償却（最大15%）が必要かもしれないと述べている。 「評価額はまだ非常に高いままです」と彼らはノートに書いた。「これらの評価に基づいて判断を下す銀行は、債務計上を行いやすくなります」そして何人かはその結果「圧迫される」と彼らは警告している。 ドイツの銀行の債券の暴落は、一連の警告信号の中で最新のものである。ニューヨーク・コミュニティ・バンコープ（New York Community Bancorp）は不動産問題を示唆した後、ムーディーズ・インベスターズ・サービスによって格下げされた。一方、日本のアオゾラ銀行は、米国の商業物件に対する融資に伴う貸倒引当金のため、15年ぶりの赤字を計上している。 「アメリカの商業不動産市場には重大な懸念があります」とRabobankのクレジットストラテジスト、Paul van der Westhuizen氏は語っている。「これは米欧の大手銀行にとっては問題ではありませんが、不動産に特化したドイツの小規模銀行は多少の痛みを感じています。ただ今のところ、これは収益性の問題であり、財務状態の問題ではありません。十分な資本を持っており、預金流出の脅威に対して小売銀行ほどの露出がありません」。 ドイツ銀行は先週の決算で、1年前の4倍以上の規模の米国の商業不動産の損失引当金を計上した。同行は、資産価値の低下により再融資が最も大きなリスクであると警告している。 さらに、スイスのユリウス・ベア・グループ（Julius Baer Group Ltd）は破綻した不動産会社シグナへの巨額な融資を減損すると発表した。これは特定の問題ではあるが、広がりに対するより大きな懸念を引き起こした。 火曜日、モルガン・スタンレーがクライアントとの電話会議を開催し、Deutsche PBBの優先債券を売却することを推奨した。この情報により、2027年償還のノートは5セント以上下落し、CBBTのデータによると97になった。一方、同行のAT1債券は火曜日から水曜日にかけて最大15セント下落し、36になった。 Deutsche PBBは水曜日に声明を発表し、「フルイヤーの損失引当金を2億1000〜2億1500万ユーロに増額しましたが、財務力により収益を上げ続けています」と述べた。 Morningstar DBRSのヨーロッパ金融機関格付担当副社長Sonja Forster氏は、PBBの「主要な地域に焦点を当て、比較的保守的なLTVにより下降のリスクをいくらか防いでいる」と述べた。 彼女はまた、「ただし、再融資のリスクはまだ高く、借り手に利用できる新しい資本が限られているため、状況を非常に注意深くモニタリングしています」と述べている。 これにより、PBBに対する懸念は他の商業不動産に露出している銀行にも広がっている。Aareal…
連邦準備制度（FRB）だけでなく、財務長官のジャネット・イエレンも、コマーシャル不動産の衰退とそれが経済やビジネスに与える波及効果について「懸念を抱いている」と議員に伝えました。ハイブリッドやリモートワークへの移行による金利の上昇と空室率の上昇、そして返済期限が目前に迫っているコマーシャル不動産ローンとの組み合わせにより、これらの不動産所有者に多大な圧力がかかるとイエレン氏は述べています。 Moody's AnalyticsのCRE経済分析担当責任者であるケビン・ファガン氏によると、3250億ドルのローンの満期が迫っており、いくつかのローンは高い金利での借り換えに苦労することで、コマーシャル不動産の需要がさらに低下することになるでしょう。 同様に、FRBのパウエル議長も銀行業界への影響を含め、コマーシャル不動産市場について懸念を表明しました。サイズは大きいものの「取り扱い可能な問題」だと述べましたが、小規模および地域の銀行に大きな影響を与えるとも付け加えました。 コマーシャル不動産市場の現状 パンデミックの影響で、多くのコマーシャルセクターが変化し、オフィススペースが最も大きな打撃を受けました。共同ワーキングスペースの巨人であるWeWorkは破産を申請し、ウェルズファーゴはノースカロライナ州ローリーの自社タワーを55万平方フィート放棄し、大規模および小規模の無数の施設が不要なオフィススペースを手放し続けました。 実際、グローバル不動産企業であるクッシュマン＆ウェイクフィールドの2023年のレポートによれば、330 million平方フィート以上の米国のオフィススペースが2023年までに空室となる可能性があり、更に自然減少により10億平方フィート以上の不要なオフィススペースが発生すると予測されています。 コマーシャル不動産に関しては、低い入居率も問題の一因ですが、それだけではありません。銀行およびリスク管理に焦点を当てたUCアーバインのポール・メラージ商学部の助教授であるマイケル・イマーマン氏は、「問題は商業不動産価値ではなく、COVID後の小売スペースやオフィスビルの空室率が低下することであり、より多くは金融組織に関与する融資の状況にあります」と述べています。 多くの商業開発業者や投資家は、金利が低かったグローバル金融危機後に借り入れを行っていたと述べたイマーマン氏によれば、これらのローンは10年から20年の満期を迎えるため、近いうちに返済期限を迎えます。そして、ここ18か月で金利が大幅に上昇したことから、これらの不動産所有者ははるかに高い金利で借り換えなければなりません。低い入居率との組み合わせにより、これらのローンは支払い不能となり、数年後には大量の商業不動産ローンの不履行が発生することになるでしょう。 FRBと財務省は「管理可能」と述べる パウエル議長は、失敗する銀行について、「システムが損失を受ける可能性がある」と述べています。これは2023年6月のことで、シリコンバレー銀行の崩壊後、連邦準備制度が銀行の感染を防ぐための異例の措置を取った後のことです。 イエレン氏も2023年には金融安定監視委員会が商業不動産および住宅市場のリスクを厳密に監視していたと述べています。イエレン氏は、財務省がこれまで通りにこの分野を注視し続けると約束し、「商業不動産は長い間、金融安定性のリスクや銀行システムへの損失を引き起こす可能性がある領域です。この問題は慎重な監督の注目を必要とします」と述べました。 新着ニュースを受け取るには、CFOデイリーのニュースレターに登録し、企業ファイナンスの形成に影響を与える動向、問題、および幹部について最新情報を受け取ることができます。 Q: パンデミックの影響でコマーシャル不動産市場はどのような変化を受けましたか？ A: パンデミックの影響で、コマーシャル不動産市場ではオフィススペースが最も大きな打撃を受けました。多くの施設が不要なオフィススペースを手放し、コマーシャル不動産の需要が低下しています。 Q: コマーシャル不動産のローンに関してどのような問題が起きていますか？ A: コマーシャル不動産のローンは返済期限が迫っており、高い金利で借り換えることに苦労しています。これにより、不動産所有者に多大な圧力がかかる可能性があります。 Q: フェデラル・リザーブバンク（FRB）と財務長官はコマーシャル不動産市場についてどのような懸念を表明していますか？ A: FRBと財務長官は、コマーシャル不動産市場が銀行業界や経済に悪影響を及ぼす可能性について懸念を表明しました。特に小規模および地域の銀行に大きな影響を与える可能性があると指摘しています。 キーワードの定義 コマーシャル不動産： 商業用途で利用される不動産のことで、オフィスビルやショッピングモールなどが含まれます。 波及効果：…
新聞の記事によると、世界の利上げや空室率の上昇により、借り手と物件の価値に影響が出てきた商業不動産市場において、融資が滞納し始めています。この問題はアメリカや日本の銀行を既に直撃しており、今週はヨーロッパにも波及し、一般的な感染の恐れが高まりました。 最新の被害者はドイツのドイツ パンドブリーフバンク社（Deutsche Pfandbriefbank AG）であり、同社の債券はこのセクターへの露出に対する懸念から下落しました。同社は、先週水曜日に予定外の声明を発表し、不動産市場の持続的な弱さにより、備えを増やしたと述べています。 この問題は「金融危機以来の最大の不動産危機」と形容されています。世界中の建物の価値が下落する中で、債権を担保に融資を行った銀行や開発業者は、利上げによる影響で融資が滞納し始め、ますます備え金を増やしています。アメリカでは、パンデミック後の復職が遅く、劇的ではないため、オフィス市場では特に価値の破壊がひどくなっています。そして、そのフルインパクトはまだ完全には織り込まれていないとの予測もあります。 現在、銀行は顧客の負担になる商業不動産の損失について懸念しており、アメリカの財務長官ジャネット・イエレンも商業不動産の損失が所有者にストレスをかけると発言していますが、問題は管理可能だと述べています。カナダの銀行規制機関も、商業不動産ローンの損失はこの国の大手銀行にとって管理可能なリスクであると指摘しました。 今後の見通しについて、Green Streetのアナリストは、今年になって最大15％の追加減価償却が必要になる可能性があると述べています。彼らはノートで「評価価値はまだかなり高すぎる。これらの評価を根拠に意思決定をする銀行は、減価償却のリスクがより高い可能性があり、その結果として「努力」を強いられる可能性がある」と書いています。 ドイツの銀行の債券の急落は、警告のサインの最新の出来事です。モーディーズ・インベスターズ・サービスは、不動産の問題を指摘した後、ニューヨーク・コミュニティ・バンコープは格下げされ、15年ぶりの初の損失を計上した日本の青空銀行は、アメリカの商業物件への貸付における備え金のために損失を計上しました。 ドイツ銀行は、先週の業績報告で、昨年よりも4倍以上の商業不動産の損失備え金を計上したと述べ、資産価値の低下により、リフィナンスによるリスクがこの苦境のセクターにとって最大のリスクであると警告しました。一方、スイスのユリウス・ベア・グループは、倒産した不動産会社Signaへの巨額の融資を減価償却すると発表しました。これは個別の問題であるが、不動産についての広範な懸念を引き起こし、問題がどれだけ広がるかという点についても懸念が広がっています。 個別の機関への露出について、Quintet Private Bankの株式担当責任者であるマーク・デッカー氏は、「投資家は現在、個々の機関がどれだけ影響を受けているかについて非常に心配しています。一部の銀行は、この市場の問題により、広範囲なユニバーサル・バンクよりも影響を受けていると言えますが、現時点では彼らにとっては収益性の問題にすぎません。彼らは十分な資本を持っており、預金の取り返しの脅威には一般純粋銀行よりも少なくさらされています」と述べています。 ドイツ パンドブリーフバンク社（Deutsche PBB）の債券は火曜日に急落し、Morgan Stanleyはクライアントとの電話会議を開き、同社の上級債券を売却することを勧めました。2027年到着の債券は、この後5セント以上下落し、現在は約97で取引されています。一方、同行のAT1債券は、火曜日から水曜日にかけて14セント下落し、37で取引されています。 ドイツ パンドブリーフバンク社は、備え金を210-215百万ユーロ増やしたと発表しました。同社は「財務力により収益性を維持している」と述べています。PBBへの懸念は、商業不動産に関連する他の銀行にも広がっています。Aareal Bank AGの債券は、過去数日間で約11ポイント下落しています。 記事によると、世界の商業不動産市場は、利上げや空室率の上昇により影響を受け、銀行や開発業者に融資の滞納が増えているとされています。ドイツのドイツ パンドブリーフバンク社は債券の価値が下落し、備え金を増やす必要があると発表しました。この問題は「金融危機以来の最大の不動産危機」と形容されており、特にオフィス市場では価値の破壊がひどくなっています。 商業不動産の損失については、銀行や監督機関は懸念を抱いていますが、この問題は管理可能なリスクであるとされています。ただし、今後も追加の減価償却が必要となる可能性があるとの指摘もあります。 ドイツ銀行や他の銀行は、商業不動産市場の弱さにより損失備え金を増やし、リフィナンスのリスクが最も大きいと警告しています。また、個別の問題や個々の機関への影響について懸念が広がっています。 ドイツ パンドブリーフバンク社の債券は火曜日に急落し、上級債券の売却が勧められました。同行は備え金を増やすとともに、財務力により収益性を維持していると述べています。 この記事では、商業不動産市場の問題や銀行のリスクについて説明されています。 キーワードや専門用語の定義はありませんでした。…
米国の商業不動産市場が直面している暗雲の兆候を知りたければ、国際通貨基金（IMF）の最近の警告を見ればよい。IMFは、将来の債務増加と資産価値の減少という2つの具体的な脅威に深い懸念を表明し、その記事を公開した。 IMFが指摘するところによれば、世界最大の商業不動産市場を持つアメリカでは、連邦準備制度が2022年からインフレ対策として金利を引き上げ始めて以来、不動産価値が11%も下落している。貸し出しコストが上昇すると、価値の下落が起こることは予想される。なぜなら、より高い借入コストには投資が高くなり、資産が少ないことを意味するからだ。 IMFが具体的に懸念しているのは、数年間にわたる資産価値の下落が、連邦準備制度や他の中央銀行による過去のマネータイトニングサイクルよりも急速であるという点である。IMFはまた、最近の連邦準備制度による緊縮政策の速度と持続性が、資産価値の急速な下落に影響を与えた可能性があるとも考えている。 米国の商業不動産価値の減少には、金利上昇だけでなく、その他の要因も影響している。特にオフィス物件は経済の状況に最も影響を受けており、これは予測不可能な事態の組み合わせによるものである。COVID-19の危機は、米国経済を壊滅させ、多くの企業が永久に閉業する原因となった。生き残った企業の多くは、従業員の多くをリモートワークに切り替えることでCOVIDに対応した。これらの要因がオフィスの空室率に大きな影響を与え、全国平均で歴史的な高水準の約19%に達している。 賃貸収入からの年間収益は、商業不動産の評価の主な指標の1つであり、ほとんどの建物は95%以下の占有率では収益を上げることができない。占有率の80%程度は、典型的なオフィスビルが投資家に収益をもたらすだけでなく、不動産債務の返済にも十分な収益を上げていないことを意味する。米国不動産抵当債務協会の調査によれば、アメリカは2024年に償還される13兆ドルの商業住宅ローン債務を抱えており、そのうち約25%がオフィスと小売り部門に集中している。 IMFは、アメリカの商業不動産ローンの多くが地方銀行ならびに商業用不動産担保証券（CMBS）によって保有されていることに懸念を抱いている。IMFは現時点では、2008年の住宅不動産ローン危機のような崩壊が迫っているわけではないが、その警告はアメリカの商業不動産の未来を冷静に考えさせるものである。 米国の商業不動産市場が直面している暗雲の兆候を知りたければ、国際通貨基金（IMF）の最近の警告を見ればよい。IMFは、将来の債務増加と資産価値の減少という2つの具体的な脅威に深い懸念を表明し、その記事を公開した。 IMFが指摘するところによれば、世界最大の商業不動産市場を持つアメリカでは、連邦準備制度が2022年からインフレ対策として金利を引き上げ始めて以来、不動産価値が11%も下落している。貸し出しコストが上昇すると、価値の下落が起こることは予想される。なぜなら、より高い借入コストには投資が高くなり、資産が少ないことを意味するからだ。 IMFが具体的に懸念しているのは、数年間にわたる資産価値の下落が、連邦準備制度や他の中央銀行による過去のマネータイトニングサイクルよりも急速であるという点である。IMFはまた、最近の連邦準備制度による緊縮政策の速度と持続性が、資産価値の急速な下落に影響を与えた可能性があるとも考えている。 米国の商業不動産価値の減少には、金利上昇だけでなく、その他の要因も影響している。特にオフィス物件は経済の状況に最も影響を受けており、これは予測不可能な事態の組み合わせによるものである。COVID-19の危機は、米国経済を壊滅させ、多くの企業が永久に閉業する原因となった。生き残った企業の多くは、従業員の多くをリモートワークに切り替えることでCOVIDに対応した。これらの要因がオフィスの空室率に大きな影響を与え、全国平均で歴史的な高水準の約19%に達している。 賃貸収入からの年間収益は、商業不動産の評価の主な指標の1つであり、ほとんどの建物は95%以下の占有率では収益を上げることができない。占有率の80%程度は、典型的なオフィスビルが投資家に収益をもたらすだけでなく、不動産債務の返済にも十分な収益を上げていないことを意味する。米国不動産抵当債務協会の調査によれば、アメリカは2024年に償還される13兆ドルの商業住宅ローン債務を抱えており、そのうち約25%がオフィスと小売り部門に集中している。 IMFは、アメリカの商業不動産ローンの多くが地方銀行ならびに商業用不動産担保証券（CMBS）によって保有されていることに懸念を抱いている。IMFは現時点では、2008年の住宅不動産ローン危機のような崩壊が迫っているわけではないが、その警告はアメリカの商業不動産の未来を冷静に考えさせるものである。 主要なトピックと情報に基づいたFAQセクション： 1. Q: アメリカの商業不動産市場はどのような状況に直面していますか？ A: アメリカの商業不動産市場は、連邦準備制度による金利の引き上げやCOVID-19の影響などにより、資産価値が減少しています。 2. Q: 連邦準備制度の金利引き上げが商業不動産価値にどのような影響を与えていますか？ A: 連邦準備制度の金利引き上げにより、商業不動産価値は11%減少しています。高い借入コストは投資を高くし、資産価値を下げる影響があります。 3. Q: 商業不動産市場の減少には他の要因も関与していますか？ A: はい、COVID-19の危機による企業の閉業やオフィス物件の需要減少など、他の要因も商業不動産市場の減少に影響しています。 4. Q:…
Real estate investment company, Bonyan for Development and Trade, has announced the successful completion of its eighth asset acquisition as part of its expansion strategy in Egypt. The company has…
NYCB（New York Community Bank）の株価が下落したことで、銀行業界と商業不動産市場に混乱が生じる可能性が心配されています。 これまでNYCBは銀行業界で安定した存在として認識されてきましたが、最近の株価の低下により不安が広がっています。この低下は、銀行業界全体に悪影響を及ぼす可能性があり、同様に商業不動産市場にも影響を与えるかもしれません。 NYCBの低下は、業界全体のトレンドの一部とも言えます。他の銀行も同様に株価の下落が見られています。これは、金利の上昇や景気の減速などの要因によるものとされています。 この状況が続くと、銀行業界と商業不動産市場に大きな波及効果が生じる可能性があります。銀行業界では融資の減少や資金繰りの問題が発生し、商業不動産市場では価格の下落や空室率の増加などが起こる可能性があります。 銀行業界と商業不動産市場は、経済全体の健全性にとって重要な役割を果たしています。そのため、これらの懸念は深刻に受け止める必要があります。 現時点では具体的な解決策が明確になっていませんが、業界内の企業や政府はこの問題に真剣に取り組む必要があります。安定的な金融システムと健全な商業不動産市場の維持に向けた努力が必要です。 NYCBの株価の低下は、単なるイベントとしてではなく、銀行業界と商業不動産市場の課題を示すものとして受け止めるべきです。今後の動向に注目が集まっていますが、業界内の関係者や投資家は冷静に判断する必要があります。 以下は、記事に基づいて作成したFAQセクションです。主要なトピックと情報に基づいたQ&A形式のものです。 Q: NYCB（New York Community Bank）の株価の下落はどのような影響をもたらす可能性がありますか？ A: NYCBの株価の下落は、銀行業界全体と商業不動産市場に影響を与える可能性があります。銀行業界では融資の減少や資金繰りの問題が発生する可能性があり、商業不動産市場では価格の下落や空室率の増加などが起こる可能性があります。 Q: 他の銀行も株価の下落が見られていますか？ A: はい、記事では他の銀行も同様に株価の下落が見られると述べられています。 Q: 株価の下落はどのような要因によるものですか？ A: 株価の下落は金利の上昇や景気の減速などの要因によるものとされています。 Q: 銀行業界と商業不動産市場はなぜ重要ですか？ A: 銀行業界と商業不動産市場は、経済全体の健全性にとって重要な役割を果たしています。銀行業界は融資を通じて経済を支え、商業不動産市場は企業の活動や雇用創出に影響を与えます。…
The COVID-19 pandemic has left many cities wondering about the future of their commercial real estate markets. However, Tucson seems to have weathered the storm better than most. While other…
アメリカ財務長官のジャネット・イエレンは、火曜日に開かれた下院金融サービス委員会の公聴会で、銀行や不動産所有者に対する迫り来る商業不動産のストレスに懸念を表明しましたが、銀行監督官の支援によりこの状況は管理可能だと述べました。高い金利とホームオフィスへのシフトによる空室率の上昇に伴い、商業不動産ローンの再融資が迫ることで、これらの不動産のオーナーに多くの圧力がかかるとイエレンは述べました。 商業不動産の需要がコロナウイルスのパンデミックにより低下したことで、一部の銀行もストレスに直面するかもしれませんが、銀行監督官はこれらのリスクを管理するために「非常に注力しています」とイエレンは述べました。彼女は、「心配している。管理可能だと信じているが、この問題によりかなりのストレスを抱える機関もあるかもしれない」と述べました。 多機関制度リスク管理機関である金融安定監視委員会は商業不動産に注目しており、銀行監督機関は銀行と貸倒れている借り手が抱える問題について密接に連携しています。イエレンは、「貸倒れリザーブが損失をカバーするために積み立てられ、配当政策が適切であること、流動性が十分であることなど、適切な手続きが行われている」と銀行監督官について述べました。 専門金融機関のシリコンバレーバンクとシグネチャーバンクの破綻が地域銀行への信頼を揺るがせた約1年後、先週ニューヨークコミュニティバンコープが商業不動産ポートフォリオの問題を報告し、今後の潜在的な苦境の危険なサインが出ました。 SVBの破綻直後、イエレンは連鎖的な金融リスクを生じさせる大規模な銀行だけでなく、小規模な銀行の預金を保護すると述べましたが、後に「議会の承認なしにはすべての預金に対する一括保険を検討していない」と訂正しました。 2度目の銀行破綻を防ぐために必要なことは何であれするつもりかと尋ねられた際、イエレンは個別の銀行の状況についてのコメントを避けながら、「システムリスクを引き起こす可能性のあるものごとに取り組むため、銀行監督官と協力する」と述べました。 【記事の主要トピックと情報に基づくFAQセクション】 1. ジャネット・イエレンは何を懸念しているのですか？ アメリカ財務長官のジャネット・イエレンは、商業不動産のオーナーに対する迫り来るストレスに懸念を表明しています。高い金利とホームオフィスへのシフトにより、商業不動産のオーナーは多くの圧力を感じています。 2. 銀行監督官はどのようにこの状況を管理しているのですか？ 銀行監督機関はこれらのリスクを管理するために非常に注力しています。金融安定監視委員会などの機関は商業不動産に注目し、銀行と借り手が抱える問題について密接に連携しています。 3. 商業不動産ポートフォリオの問題が報告された銀行はありますか？ ニューヨークコミュニティバンコープが商業不動産ポートフォリオの問題を報告し、今後の潜在的な苦境の危険なサインが出ました。 4. ジャネット・イエレンは銀行の破綻を防ぐために何が必要ですか？ ジャネット・イエレンは個別の銀行の状況にはコメントしながらも、システムリスクを引き起こす可能性のあるものに取り組むため、銀行監督官と協力することが必要だと述べました。 【キー用語や専門用語の定義】 1. 商業不動産（しょうぎょうふどうさん）- 不動産業者や企業が営業目的で使用する不動産のこと。 2. 非常に注力している（ひじょうにちゅうりょくしている）- 強力な取り組みを行っている、大いに努力していること。 3. 貸倒れ（かしおれ）- 債務を返済する能力がなくなり、債務者が借金を返済できなくなること。 4.…
米国財務長官のジャネット・イエレンは、商業不動産の損失が心配だが、米国の規制当局は、ローンロスリザーブや金融システムの流動性レベルが十分であることを確保するために取り組んでいると述べた。彼女は火曜日の議会証言の中で、複数の要素が「これらの物件の所有者に多くのストレスを与える」と語り、利上げ、パンデミックによって引き起こされた働き方の変化による高い空室率、今年度に支払い期限の迫る商業不動産ローンの波に言及しました。 Commercial real estate is facing unprecedented challenges as economic factors and societal changes continue to impact the market. With interest rates rising, businesses reevaluating their office spaces, and looming…